CD Projekt не выпускает крупные игры — но всего на 20% дешевле Ubisoft. Это странно

Выручка двух игровых компаний тоже несопоставима.

Вечером 19 февраля акции польского холдинга CD Projekt подорожали до 330.8 злотых — около $83.5 — за бумагу. Это позволило холдингу впервые в истории войти в топ-3 публичных компаний Польши; капитализация CD Projekt превысила $8 миллиардов.

Это как минимум необычно. Основной актив и источник доходов компании это студия CD Projekt RED, давно не выпускавшая крупных проектов: последняя ААА-игра CD Projekt RED, The Witcher 3 Wild Hunt, вышел в мае 2015 года, почти 5 лет назад.

По капитализации холдинг CD Projekt сопоставим в крупнейшими игровыми компаниями мира. К примеру, капитализация Ubisoft сейчас оценивается в 8.98 миллиарда евро или $9.7 миллиарда — это всего на 20% больше рыночной стоимости CD Projekt.

При этом Ubisoft контролирует несколько десятков внутренних студий и ежегодно выпускает по несколько крупных игр. В компании работает почти 16 тысяч человек; штат CD Projekt, для сравнения, достигает 900 человек — примерно в 17 раз меньше.

Финансовые возможности компаний тоже несопоставимы. В последнем отчете Ubisoft сообщалось о квартальных продажах на уровне $456 миллионов. Холдинг CD Projekt за последний отчетный квартал показал продажи в $23.9 миллиона (в 19 раз меньше Ubisoft) и $3.8 миллиона чистой прибыли.

Тем не менее, за последний год стоимость акций и капитализация CD Projekt увеличились на 85% — в конце февраля 2019 года холдинг стоил чуть меньше $4.5 миллиарда. Вероятно, считают аналитики польского инвестиционного ресурса Stockwatch, рост стоимости акций компании отражает ожидания от Cyberpunk 2077, следующего проекта CD Projekt.

Можно предположить, что если Cyberpunk 2077 хоть немного не оправдает ожидания игроков, то ралли начнется уже в обратную сторону.