Руководство Activision и EA заработало миллионы, продавая акции во время периода обратного выкупа

Действия топ-менеджеров были, возможно, не слишком этичными, но законными.

The Washington Post выпустило расследование, посвященное тому, как топ-менеджеры зарабатывают на продаже своих акций после объявлений о запуске программ обратного выкупа акций. Так действовали в том числе руководители игровых компаний.

Схема, пишет издание, работала следующим образом. Обычно после анонса программы обратного выкупа стоимость акций растет. Очевидно, отмечает The Washington Post, что менеджмент знает, когда состоится такой анонс, поэтому продает акции именно после него, а не до.

В частности, 9 февраля 2017 года холдинг Activision Blizzard объявил об обратном выкупе акций на сумму $1 миллиард. В последующие полторы недели пять топ-менеджеров, включая президента холдинга Бобби Котика, продали акций на $430 миллионов.

Что такое обратный выкуп акций

Это когда компания скупает у инвесторов акции, когда-то выпущенные на рынок. Обратный выкуп позволяет повысить стоимость акций за счет уменьшения их количества, также он применяется для коррекции структуры владения компанией — например, если ей грозит враждебное поглощение.

Сам Котик закрыл сделку уже на следующий день после анонса, продав почти 4 миллиона акций. Благодаря запуску программы обратного выкупа стоимость его пакета выросла на 15% и достигла $180.8 миллионов.

Главный исполнительный директор Electronic Arts Эндрю Уилсон совершил в 2017 году аналогичную сделку. Когда издатель объявил о программе обратного выкупа, Уилсон продал акций на $2.1 миллиона; благодаря анонсу его пакет подорожал на 12-19%.

Хотя этически к таким сделкам могут возникать вопросы, с точки зрения законодательства топ-менеджеры, видимо, не совершили ничего противоправного. Правила Комиссии по ценным бумагам разрешают инсайдерские сделки во время периода обратного выкупа.